字节三年投资119次超越阿里,抄底PK谁能赌赢明天

  反而是张一鸣在Musical.ly搭售另外两款出海失败的产品News Republic及Live.me时,仍不惜一切代价将其拿下De故事,成为了互联网圈的一段佳话。如今,由Musical.ly发展而Chéng的TikTok,已跻身10亿月活俱乐部,成为了足以载入中国企业出海史册的现象级产品。

  对此的一种解Dú是,在字节尚未进化成大厂,没有充裕的资本预算和市场经验时,公司投资仍更多取决于公司创始人个人意志下的战略预判或所谓的直觉、本能。换言之,此时的Zhāng一鸣并未对投资部完全放权。

  战略上的关注,足见张一鸣对字Jié战投的重视。毕竟在字节仍未完全Tuō离初创企业范畴的时间点,公司的每一笔投资,尤其是像并购Musical.ly这样的重磅交易,都可能让未来的发展方向发生质的变化。

  2018年,字节由投资部与战略部发展而来的战Lüè投资部正式成立,而战投负责人频繁更换的惯性也就此延续了下来。

  2020年2月初,严授正式转Gǎng,全面负责游戏业务;几个月后,字节Chǎn品和战略副总裁朱骏接过了战投负责人的大旗;而随着张一鸣Zài2021年卸任,朱骏的两个下级——负责消费投资的赵鹏远和负责财务投资的杨洁又改为向年内刚刚从小米跳到字Jié的新CFO周受资汇报。

  巧合的Shì,2013年字Jié跳动进行B轮融资时,代表DST投资今日头条的人,正是周受资。

  不过,仅时隔半年后,字节战投部就传出了解散的消息,而公司的CFO则在今年4月换成了曾为包括美团、京东、拼多多等在内的100多家公司上市提供过法律服务的高准。

  解散后,Zì节战投并未就此销声匿迹。据多家媒体报道,战投部进行重大调整后,赵鹏Yuàn带着5个人转去了总裁办,ér杨洁则出现在了近日刚完成备案后首笔投资的字节系VC锦秋基金负责人的位置上。

  “锦秋”二字对张一鸣意Yì非凡,当初张一鸣创立字节跳动后的第一间办公室,就选在了北京海Diàn的锦秋家园小区。知情人士透露,“既然叫了‘锦秋’,Zì节或张一鸣在资金上都会支持一些。”

  如果该说Fǎ为真,那么张一鸣即使卸任,其投资意志也Yǐ另一种形式得到了延续。

  字节投资“逆势下注”

  虽然负责人位置变换频繁,但字节战投纵横市场多年,依然展现出了独树一帜的风格。

  张一鸣的主导下,字节前期的数Bǐ投资都转化为了另一种形式的“BOSS直聘”。

  其中最广为人Zhī的莫过于现抖音集团CEO张楠的故事。

  2013年,今日头条收购了张楠创建的图片分享交流社区“图吧”,而张楠也就此进入头条负责内涵段子。后续抖音的飞速成长,以及轻颜、剪映等Chǎn品De诞生,都离Bù开张楠的带队。最终在2020年,张楠升任字节跳动中国CEO,走出了一个边缘产品负责人到Zì节中国业务总负责Rén的励志成长路径。

  另一位抖音冷启动过程中的推动者、在2018年接Tì张一Míng成为今日头条CEO的陈林,也是通过收购加入的字节跳动。其Lái自一个做漂流瓶和天气应用的创始团队,2020年成Wèi了大力教育的CEO。

  除此之外,上Shù曾短暂接手Zì节战投部的朱骏、QiánZìJié教育硬件业务首任负责人阳陆育、Faceu脸萌的Chuàng始人郭列、朝夕日Lì创始人程昊、幕布CEO王旭、现字节跳动Gōng司大健康业务部门负责人吴海锋等Rén,均是在公司被收购后成为Liǎo字节的一员。

  “字节跳动收购公司的最大意义不是产品或流量,而是收购团队和资源(如牌照)。”有业内人士曾如此评价。

  而在“战投式招聘”的同时,字节跳动也有着清晰的Zhàn略意图。IT桔子数据显示,2014年至今,通过并购、战略投资等方式,字节跳动共计进行了202次对外投资,借此完成了对185家公Sī的入股。其中并购的项目就有57起,接近全部入股公司的30%。

  相比之下,与字节跳动同为互联网“后浪”的美团、快手、滴滴自2014年来的对外投资事件分别只Yǒu74起、38起、49起;甚至连投出179起的百度,数Liàng上也不及字节。

  

  来源:IT桔子

  投资节奏方面,字节跳动的投资Shù量和金额都呈Xiàn出逐年提升的趋势。

  从2021年的情况来看,字节跳动投资的企业达到64家,披露的投资金额也有349.08亿元,区域遍布海内外,领域覆盖企业服务、Diàn商零售、游戏、文娱传Méi、医疗健康、智能硬件、物流等15个不同行业。

  不过,字节跳动近期对投Zī的“热情”并不代Biǎo一直以来公司的普遍情况。

  投资标的的变化规律Xiǎn示,创业之初,张Yī鸣Jiào为看重投资公司与字节自身发展的业务协同,而当Gōng司发展到一定程度后,便Zài“大力出奇迹”的道路Shàng越走越远。

  不同于其他大厂,字节起家的绝活是算Fǎ推荐引擎,但其在内容版权方面屡遭诟病。于是前Qī字节出Shǒu的公司多是华尔街见闻、新榜、财新Jí团旗下Shì界说、每天读Diǎn故事、极客公园、餐饮老板内参等文娱传媒类内容资讯平台和头部自媒体。同时,字节也通过收购东方IC、阳光宽频等公Sī,补Chōng了图Piàn版权及信息网络传播试听节目许可资质。

  与之逻辑相Shì的还有字节前期对广告营销Fù务提供商、企业服务提供商以Jí各垂直领域的MCN机构及娱乐文化公司的投资。其分别对准了广告变现、企业内部工具软件以及抖音、西瓜视频等短视频业务内容发展的缺口。

  值得一提的是,2018年Qǐ,字节的投资开始覆盖到核心业务外的LǐngYù。仅2018年一年,其就投了5家教育公司,Tóng时字节还逐渐Zài金融、游戏、智能硬件、医疗健Kāng、房产服务、元宇宙等行业有Suǒ布局,希望找到公Sī的第二增长曲线。也是这一年,字节系移Dòng应用YuèHuó超过10亿人,超GuòUber成为了全球估值最高独角兽公司。

  不投则已,一投惊人。对于这些非核XīnYè务领域的公司,字节可谓下了“血本”。

  2021年,字节跳动以40亿美元的高价Shōu购了手机游戏开发商沐瞳科技,这成为Liǎo整个2021年上半年全球游戏投资金额第二的Jiāo易;Xià半年,字节还花90亿元拿下Pico,成就了年内国内VR赛道最大一笔Shōu购案。

  有业内人士用“狼性”来形容字节战投部近几年的打法,即不择时,不潜伏,看准赛道后立即下重注切入,ér通常Pī字节选中的赛道,均是大热的风口。但这种打法也为公司带来了风险。

  一个典型的案例便是大力教育的收缩。2020年10月,Zài线教育Jī战正酣,字节启用全新品牌大力教育,并通过内部孵化、投资并购搭建了一Gè覆盖低Yòu、K12、成人、ToB及智能硬件全Yè务线的团队。当年字节教育业务的预算近40亿元,且公司已经做好了未来三年不Yíng利的准备。

  然而“双减”政策的落地,却直接将大力教育Dǎ入谷底,原先20000人的团队,骤Rán缩减至1000人,Zhǐ能在夹缝中艰难求生。

  Tóng样裁员的,还有字节的游戏业务。不久前,字节最早成立的游戏工作室之一上海101工Zuò室被传遭到整体裁撤;北京、广州等城市游戏工作室De多个项Mù也Jūn在裁撤或Zhěng合。

  风向收紧,专注上市?

  为何用钱砸,没能砸出想要的效果?有分析认为,除了风口已逝,也与Zì节自身的基因Yǒu关。

  算法、流量、组织能力、高效Shuài商业化,是字节反复被印Zhèng过的优势。但在图文、短视频Yǐ外的跨界领Yù,这套组合拳并不一定能完全奏效。在这一点上,强如阿里、腾讯,想要攻入对方腹地都无比艰难。

  然而,增长的困境摆在Yǎn前,Zēng被誉为“爆款工厂”的字节跳动,在抖音之Hòu,已经多年未创造出新De爆款产品。在此背景下,2021年底有媒体曝出,此前半年抖音收入已停止增Zhǎng,今日头Tiáo甚至处于亏损边缘。

  虽然该消息并未得到字节方面确认,但仅从营收上来看,字节的增速Què实在不断下调。2016-2019年,字节营收增幅均Zài200%以上,至2020年,增速已下滑至111%,而到了2021年,增速进一步降至70%。

  与之对应的是大环境的变化。Rú今,移动互联网的红利正在不断Xiāo散,无论是图文还是短视频领域,用户的月活Hé渗透率都已见Dǐng,远不复此前的高增速。囊括国内主要互联网巨头的易方达中概互联网ETF,Zì2021年2月18日以来跌幅已Chāo60%。

  有消息称,2021年7月,字节跳动估值曾一度达到5000亿美元,但一个月后便下降了1000亿美元。而到了今年7月,这Gè数字可能已经跌破Liǎo3000亿Měi元,一些投资者甚至认为字节只值2500亿美元。

  互联网分析师于斌认为,增长焦虑下,字Jié需要通Guò大手笔收购来提升自己的估值。去年字Jié砍掉一些非核心项目Lái节流,或也是估Zhí下降导致的。

  盘古智库高级研究员江瀚也表达Liǎo类似观点,其指出字节亟需将流量优势在短时间内转化为市场优Shì,Zhè让字节的投资选择看起来更为激Jìn。

  看似被动的投资,实则也反映了字节当下的态度。今年6月,字节CEO梁汝波将“始终创业”从字节Fàn(字节企Yè文化的重要组成部分,员工们共同认可的行为准则)的第五位调整至第一位,“多元兼容”则从字节范最后一位提高至Dì二位。对于这家年仅十岁、仍未上市的大厂而言,继续突Pò自己的Biān界可能是唯一的选择。

  在此背景下,字节还表现出了疑似推动上市的迹象。此前,4月高准空降CFO、5月字节跳Dòng(香港)有限公司的更名为抖音集团(香港)有限公司都被外界认为与上市前的筹备有关。

  相比之下,已经年方23的阿里无疑与字节Chù在不同的发展阶段,这也是两家公司投资战略出现Fèn化的关键所在。

  2020年,武卫接替Cài崇信担任集团战略投资部负Zé人,被视Wèi阿里投资转舵的信号;此后,阿里投资支出大幅下降,并陆续退Chū了对光线传媒、芒果超媒、36氪等的部分或全部投资,Méi体帝国收缩明显,现金储备一度升至全球所有上市公司第二。有分析认为,对现在的阿里来说,“守江山”比“打江山”更重要。

  不过,即使是字节,也无法完全忽略市场环境因素。在Yú斌看来,字节如果真的在今年Wán成上市,市场行情并不会太好,甚Zhì可能因为Shàng市前的“透支”Chū现估Zhí倒挂的现象。

  但对于已经习惯了字Jié此前强调技术、算法、商业、快速扩张并购模式的股东们来说,他们还有等到市场回暖的耐心吗?

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